星展銀行-康臣藥業1681:防御屬性產生價值,維持買入評級,目標價10.4港元

比利亚雷亚尔 www.buljze.com.cn 發布日期:2019-05-14  瀏覽次數:1348次

作者:Mark KONG 日期:2019年5月9日

 

摘要:

1、價值吸引,2019年7倍PE,低于2013年IPO以來的均值,接近歷史低位6倍PE;

2、根基牢固,2019年一季度預期收入同比增長10%以上,產品組合能抵御藥品降價政策;

3、回購刺激,潛在的股票回購提振股價上漲;

維持買入評級,預計目標價10.3港元。

 

研報簡要內容:

一、股價低谷,反彈可期

2019年19倍PE,PE低于2013年IPO以來的均值,接近6倍PE的低谷。從歷史走勢來看,未來三個月股價反彈可能性大。

二、基礎牢固,收入持續增長

基礎牢固,受尿毒清和婦科藥品驅動,預測2019年第一季度收入同比增長超10%,預測公司未來兩年收入可保持雙位數增長。

三、公司回購提振股價

2019年1月以來,公司至少投入2.3千萬港元回購股票,回購股價在4.32-5.5港元之間。公司2018年凈現金8.77億元,目前股價在回購股價區間內,相信公司可能繼續回購,這將提振股價。

四、結論

根據上述要點綜合分析,基于1倍PEG,2019年15倍PE,2019-2022年EPS復合增長率15%的假設,維持買入評級,目標價10.4港元。